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ABERTURA DE MERCADO

Expectativa sobre o comunicado do Copom dá o tom da semana

Não há expectativa por corte. Mas cresce a ansiedade por um discurso dovish do BC, que se reúne terça e quarta para decidir sobre a Selic. IPC-Fipe fica em 0,00%.

Por Alexandre Versignassi

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Bom dia!   Começa uma semana chave para a economia. Na quarta tem decisão do Copom. A expectativa é que a Selic fique nos 13,75% – com o primeiro corte só na reunião de 2 de agosto. A diferença é que agora o BC terá de rebolar para justificar a manutenção.   Quanto mais cai a inflação, mais aumenta o juro real. Em agosto de 2022, quando a Selic chegou aos 13,75%, o IPCA em 12 meses era de 8,72%. Ou seja: um juro real (acima da inflação) de 5,03%.   Hoje, justamente por conta da manutenção dos juros em alta, o IPCA em 12 meses recuou para 3,94%. Juro real: 9,81%.   Controlar a taxa de juros é como dirigir um carro com os freios avariados. Você pisa agora e o veículo só breca lá na frente. Em outras palavras: o efeito retardado dos juros em 13,75% seguirão freando a inflação mesmo depois de os cortes começarem.   O IPCA despencou. A queda foi de 12,13%, em abril de 2022, até o patamar atual, já próximo à meta para 2023, que é de 3,25% (a de 3,00% secos é a meta para o ano que vem).   A última vez em que a Selic se manteve por tanto tempo num patamar tão alto foi entre julho de 2015 e outubro de 2016 – 14,25%. Naquele ínterim, o pico do IPCA foi de 10,67% (dez. 2015). Quando veio o primeiro corte, nos estertores de 2016 a inflação estava em 7,87%, basicamente o dobro da taxa atual.   A Selic seguiria baixando paulatinamente. E a inflação também – entre junho 2017 e maio de 2018 ficaria abaixo de 3%, numa época em que a meta era de 4,5%.   São épocas diferentes, claro. O Brasil saía de uma recessão pesada, a do biênio 2015-2016, e o crescimento do PIB estava em esquálidos 1%. Agora, o crescimento acumulado em 4 trimestres é de 3,3%, acima dos 2,9% de 2022. Economia mais forte puxa inflação. Daí a cautela do BC.   Seja como for, não há perspectiva real por um início dos cortes a partir de já. O mínimo que o mercado espera, porém, é um anúncio de que, caso a inflação continue a ceder até agosto, teremos um segundo semestre com cortes na Selic. Um discurso mais dovish, em suma.   Entre terça e quarta, em paralelo à reunião de dois dias do Copom, o Senado vota o arcabouço fiscal. Uma vez aprovado, ele volta à Câmara, para ratificar as filigranas mudadas pelos senadores. Poderia ter sido alguns dias antes, para que o Copom tivesse a versão final do arcabouço nas mãos enquanto se reunisse.   IPC-Fipe e Focus O índice que mede a inflação na cidade de São Paulo ficou em 0,00% na segunda quadrissemana de junho (ou seja, a soma das últimas duas semanas de maio com as duas primeiras do mês seguinte). Na anterior, o registro era de uma leve alta, em 0,11%. Mais um indício de que o IPCA do mês deve vir negativo – ainda mais após a nova redução na gasolina (que entrou em vigor na sexta), e com a baixa do dólar estrangulando a inflação cambial.   No Focus desta segunda, aliás, a expectativa do mercado para a inflação ao final do ano caiu para 5,12%, ante 5,42% na semana passada; para a Selic, baixou de 12,50% para 12,25%.   Winds of change…   Bons negócios!

Mercado americano fechado por conta do feriado de Juneteenth

Mais carros, por favor A Localiza protocolou na última sexta-feira uma oferta de ações para arrecadar até R$ 4,5 bilhões. Segundo a companhia, os recursos obtidos com o follow-on devem ser totalmente alocados na expansão da frota e da sua rede de atendimento, e em tecnologia e telemetria —obtenção e análise de dados dos carros, como velocidade média e consumo de combustível.   A oferta será primária, ou seja, serão emitidas novas ações, diluindo o capital da locadora. Inicialmente, serão 60 milhões de novos papéis. Se houver demanda, podem ser 67,5 milhões. Considerando a cotação de quinta (R$ 66,64), o valor total deve ficar entre R$ 4 bilhões e R$ 4,5 bilhões.   Segundo o Goldman Sachs, esse montante é o suficiente para a aquisição de 50 mil veículos, cerca de 8% da frota atual da Localiza. E a companhia certamente está de olho nos recém-concedidos incentivos federais para a aquisição de automóveis.   Apesar de o objetivo do follow-on não ser reduzir a alavancagem, o banco não vê isso como um problema. Atualmente, a relação dívida líquida / Ebitda está em 3,2 e, mesmo sem os recursos da oferta, o banco espera uma redução para 2,9 ao fim deste ano.   Mesmo sendo visto com bons olhos, o aumento de capital não era esperado pelo mercado e a sua grandeza, de cerca de 7% do total de ações, assustou os investidores, já que quem é acionista terá uma diluição significativa em sua posição. O papel terminou a sexta em queda de 2,34%, a R$ 65,08.

China, 22h15: BC chinês anuncia sua taxa de juros de referência

• Índice europeu (Euro Stoxx 50): -0,42% • Londres (FTSE 100): -0,47% • Frankfurt (Dax): -0,69% • Paris (CAC): -0,59% *às 8h20

• Índice chinês CSI 300 (Xangai e Shenzhen): -0,82% • Hong Kong (Hang Seng): -0,64% • Bolsa de Tóquio (Nikkei): -1,00%

Brent: -0,20% a US$ 76,46 o barril *às 8h22 Minério de ferro: -0,12% a US$ 113,13 a tonelada na bolsa de Dalian (China) *às 7h00

Fui demitido, e agora? Superar o luto da perda de um emprego nunca é algo trivial. Aqui, a VCSA traz dicas de como lidar com a demissão e se recolocar no mercado de trabalho.